Вестинг и разлок токенов

Вестинг — это график, по которому токены команды, инвесторов и фондов становятся доступными постепенно, а не сразу. Разлок — момент, когда очередная порция таких токенов разблокируется.

Как это работает

При запуске проекта большая часть токенов обычно заблокирована. В графике вестинга часто есть «клифф» — период, когда не разблокируется ничего, например 12 месяцев, а затем токены открываются равными частями каждый месяц или квартал. График прописан в токеномике или в смарт-контракте.

Вестинг нужен, чтобы ранние участники не продали всё в первый день. Но для покупателя это будущее предложение: каждый разлок добавляет на рынок токены, которые получили по очень низкой цене. Если спрос не растёт, цена часто проседает перед разлоком или после него.

Чтобы оценить давление, сравнивай размер разлока с объёмом в обороте и дневным объёмом торгов. Разлок в 1% предложения обычно мало что меняет, а 10–20% за раз могут сильно ударить по цене. Не все получатели продают сразу, но рынок часто закладывает это заранее.

Пример с цифрами

В обороте 200 млн токенов по $0,50, капитализация $100 млн. Через неделю инвесторам разлочат 40 млн токенов, купленных по $0,05. Это +20% к предложению, и даже если продаст половина, на рынок выйдет 20 млн токенов на $10 млн при дневном объёме, допустим, $8 млн.

Частая ошибка

Ошибка — покупать токен с маленькой долей в обороте, глядя только на капитализацию, и не смотреть график разлоков. Через полгода предложение может вырасти в разы. Проверяй FDV, календарь разлоков и цену, по которой токены получили ранние инвесторы.