Коэффициент Шарпа

Коэффициент Шарпа — это показатель доходности с поправкой на риск: насколько доходность выше безрисковой ставки в расчёте на единицу волатильности. Чем выше, тем лучше.

Как это работает

Формула: (доходность портфеля − безрисковая ставка) / стандартное отклонение доходности. Безрисковой ставкой обычно берут доходность краткосрочных государственных облигаций. Стандартное отклонение показывает, насколько сильно скачет доходность, то есть волатильность.

Показатель придумал экономист Уильям Шарп в 1966 году. Он помогает сравнить стратегии с разной доходностью: 40% годовых с дикими скачками могут оказаться хуже, чем 20% с плавным ростом. Грубый ориентир: около 1 считается неплохо, выше 2 — очень хорошо, ниже 0 — хуже безрисковой ставки.

У Шарпа есть ограничения. Он одинаково наказывает резкие скачки вверх и вниз, плохо видит редкие обвалы и зависит от периода расчёта. Его обычно приводят в годовом выражении, и на коротком отрезке крипторынка он может сильно вводить в заблуждение.

Пример с цифрами

Стратегия дала 25% за год, безрисковая ставка 4%, годовая волатильность 30%. Шарп = (25 − 4) / 30 = 0,7. Другая стратегия дала 15% при волатильности 10%: (15 − 4) / 10 = 1,1. Вторая зарабатывает меньше, но на единицу риска эффективнее.

Частая ошибка

Ошибка — сравнивать стратегии только по доходности или считать Шарп на паре месяцев удачного рынка. Короткий бычий отрезок даёт красивые цифры, которые исчезнут на первом обвале. Считай коэффициент на длинном периоде с разными фазами рынка и смотри на него вместе с максимальной просадкой.

Вопросы и ответы

Что такое коэффициент Шарпа простыми словами?

Это сколько доходности ты получаешь за каждую единицу риска сверх безрисковой ставки. Он показывает, оправдан ли риск.

Какой коэффициент Шарпа считается хорошим?

Грубо: около 1 — неплохо, выше 2 — очень хорошо. Отрицательный значит, что стратегия проиграла безрисковой ставке.

Чем Шарп отличается от коэффициента Сортино?

Сортино учитывает только падения доходности, а Шарп — все колебания, включая резкий рост. Поэтому для стратегий с редкими большими прибылями Сортино часто выше.