Индексная цена

Индексная цена — это средневзвешенная спотовая цена актива на нескольких крупных биржах. Её используют как ориентир для фьючерсов: для фандинга, маркировочной цены и расчёта при экспирации.

Как это работает

Биржа берёт спотовые цены, например BTC/USDT или BTC/USD, с нескольких площадок и считает из них среднее с весами (часто по объёму). Площадки с явно аномальной ценой исключают или уменьшают их вес, чтобы одна биржа не могла сдвинуть индекс.

Индекс — это «настоящая» цена актива для деривативов. От разницы между ценой перпа и индексом зависит фандинг, на индексе строится маркировочная цена, а квартальные фьючерсы и опционы при экспирации рассчитываются по среднему индексу за некоторое время.

Состав индекса обычно публикуется на странице контракта. Если одна из бирж в индексе отключается или её цена уходит, биржа может поменять состав индекса по своим правилам.

Пример с цифрами

Цены BTC: на бирже A $60 000 (вес 50%), на бирже B $60 100 (вес 30%), на бирже C $59 900 (вес 20%). Индекс = 0,5 × 60 000 + 0,3 × 60 100 + 0,2 × 59 900 = $60 010. Если перп торгуется по $60 200, он дороже индекса, и фандинг, скорее всего, будет положительным.

Частая ошибка

Ошибка — путать индексную цену с ценой на конкретной бирже и считать, что разница — это «ошибка». Индекс — это среднее по рынку, он и должен немного отличаться. Для расчёта ликвидации смотри маркировочную цену, для оценки перекоса перпа — разницу с индексом.