Колл и пут

Колл — это опцион, дающий право купить актив по заранее оговорённой цене (страйку), а пут — право продать его по этой цене. Покупатель платит за это право премию.

Как это работает

Опцион — это контракт с датой экспирации. Покупатель колла выигрывает, если цена к экспирации окажется выше страйка, покупатель пута — если ниже. Право можно не использовать: если опцион оказался невыгодным, он просто сгорает, и покупатель теряет только уплаченную премию.

С другой стороны сделки стоит продавец (райтер). Он получает премию сразу, но берёт на себя обязательство. У продавца колла риск теоретически не ограничен, ведь цена может расти без конца. У продавца пута убыток может дойти почти до всей стоимости актива по страйку.

Коллы покупают, когда ждут роста, путы — когда ждут падения или хотят застраховать то, что уже держат. Пут на BTC, который у тебя есть, работает как страховка: если цена рухнет, рост пута частично покроет потери. Важно, что опциону нужно не только верное направление, но и успеть до экспирации.

Пример с цифрами 1

Колл на 1 BTC со страйком $60 000 стоит $1 500. К экспирации BTC $66 000: опцион стоит $6 000, прибыль $4 500. Если BTC ниже $60 000, колл сгорает, и ты теряешь $1 500. Точка безубыточности — $61 500.

Пример с цифрами 2

Пут на 1 ETH со страйком $3 000 стоит $120. ETH падает до $2 600: пут стоит $400, прибыль $280. Если ETH выше $3 000, теряешь $120.

Частая ошибка

Частая ошибка — покупать дешёвые коллы далеко от текущей цены в надежде на «иксы». Такие опционы дешёвые потому, что почти всегда сгорают: цене нужно не просто пойти в твою сторону, а пройти большой путь до экспирации. Считай точку безубыточности (страйк плюс премия для колла, минус премия для пута) и закладывай в убыток всю премию.

Вопросы и ответы

Что такое колл и пут простыми словами?

Колл — ставка на рост с правом купить по фиксированной цене, пут — ставка на падение с правом продать по фиксированной цене. Покупатель платит премию и больше ничего не теряет.

Чем покупка колла отличается от лонга на фьючерсе?

У фьючерса убыток растёт вместе с падением цены и может закончиться ликвидацией. У купленного колла максимальный убыток заранее известен — это премия, но время работает против тебя.

Можно ли продать опцион до экспирации?

Да, на большинстве площадок опцион можно закрыть в любой момент по текущей рыночной цене. Так фиксируют прибыль или сокращают убыток, не дожидаясь экспирации.