Премия опциона

Премия опциона — это цена, которую покупатель платит продавцу за опцион. Она складывается из внутренней стоимости и временной стоимости.

Как это работает

Внутренняя стоимость — то, что опцион принёс бы при исполнении прямо сейчас. Для колла это цена минус страйк, для пута страйк минус цена, но не меньше нуля. Всё, что сверх неё, — временная стоимость: плата за шанс, что цена ещё сдвинется в нужную сторону до экспирации.

На премию влияют три главные вещи: расстояние до страйка, время до экспирации и ожидаемая волатильность. Чем больше времени и чем выше подразумеваемая волатильность, тем дороже опцион. К экспирации временная стоимость тает до нуля, и быстрее всего в последние дни. Этот распад называют тетой.

Для покупателя премия — максимальный убыток. Для продавца — максимальная прибыль, за которую он принимает большой риск. На криптоплощадках премию часто показывают в самой монете (например, 0,025 BTC), а не в долларах, поэтому смотри, в чём она указана.

Пример с цифрами

BTC стоит $62 000, колл со страйком $60 000 стоит $3 000. Внутренняя стоимость $2 000, временная $1 000. Если к экспирации BTC останется на $62 000, опцион будет стоить $2 000: цена не изменилась, а ты потерял $1 000 на временной стоимости.

Частая ошибка

Ошибка — думать, что если цена стоит на месте, то опцион тоже. Купленный опцион каждый день теряет часть временной стоимости, а после сильного события (новости, отчёта) может резко подешеветь из-за падения волатильности, даже если цена пошла в твою сторону. Покупай опцион с запасом времени и учитывай, насколько волатильность уже «вшита» в цену.